6,98 %
Modelové portfolio 2023Jedná se o modelové portfolio v objemu přes 30 milionů korun zainvestovaných v roce 2021, které vychází ze skutečného portfolia jednoho z našich typických klientů. Na údajích v tabulce ukazujeme, jaký efekt měla naše expertiza při odhadování vývoje jednotlivých investičních segmentů. Úprava portfolia dle doporučení zajistila za loňský rok o 3,17 procentního bodu vyšší zhodnocení, než kdyby skladba investic zůstala beze změny. V nominálním vyjádření to pro klienta představuje přes jeden milion korun navíc (přesně 1 152 962 Kč). Celkové zhodnocení portfolia za rok 2023 tak činilo 12,28 % (přes 4,5 milionu korun). Dále uvádíme náš výhled pro jednotlivé segmenty v roce 2024 i se stručným vysvětlujícím komentářem. Více podrobností, detailnější vhled do jednotlivých investičních segmentů a případný návrh osobního portfolia zohledňujícího individuální preference a potřeby Vám rádi poskytneme na osobní schůzce. |
||||
|---|---|---|---|---|
| 2022 | 2023 | Zhodnocení | 2024 | |
| Nemovitosti – kanceláře (FKI) |
10,24 %
 |
 |
|
|
| Nemovitosti – logistika (FKI) |
7,96 %
|
|
0,48 %
|
 |
|
+ Poptávka po skladech a logistických areálech zůstává vysoká, volných prostor je minimum. Evropské ekonomiky se navíc vrací k růstu = příležitost pro lepší zhodnocení. Rozhodnutí: Pozici v logistice budeme pozvolna opět budovat, zejména prostřednictvím developmentu v tomto segmentu. |
||||
| Nemovitosti – retail parky (FKI) |
15,15 %
|
|
11,23 %
|
|
|
+ Spotřeba domácností je tahounem hospodářského oživení v ČR. V regionech (retail parky), kde je obecně kupní síla nižší, bude odeznění inflace na růstu útrat znát více než ve městech, kde leží základna pro další růst výše. Rozhodnutí: Segment je stále zajímavý, prokázal odolnost v době COVID-19 i období vysoké inflace. |
||||
| Nemovitosti – půda (FKI) |
9,24 %
|
— |
N/A
|
— |
|
- Rozhodnutí: |
||||
| Nemovitosti – obchodní centra (FKI) |
17,53 %
|
|
16,72 %
|
|
|
+ Značná kupní síla městských obyvatel a pro OC v centrech velkých měst také oživení cestovního ruchu. Rozhodnutí: Ve srovnání s retail parky nemají tak velký potenciál růstu, zajímavější začnou být až s výraznějším poklesem úrokových sazeb. |
||||
| Nemovitosti – nájemní bydlení (FKI) | – |
|
8,1 %
|
|
|
+ Vysoké úrokové sazby = omezený přístup k hypotékám = potenciál pro nájemní bydlení. Inflační doložky zajišťují průběžné navyšování nájemného. Pomalá výstavba v ČR = dlouhodobý převis poptávky nad nabídkou, zejm. v Praze. Rozmach konceptu servisovaných apa Rozhodnutí: Segment nabírá celosvětově na atraktivitě, ČR a zejména Praha není výjimkou. Expozici navyšujeme. |
||||
| Nemovitosti – development (FKI) |
7,5 %
|
— |
N/A
|
— |
|
- Rozhodnutí: |
||||
| Nemovitosti – hotelnictví (FKI) | – | — |
N/A
|
|
|
+ Atraktivní segment nemovitostí bez korelace na jiné. Hotely těží z oživení cestovního ruchu po pandemii. Odeznívání inflace znamená růst reálných mezd = lidé mají více peněz a jsou více ochotni utrácet za požitky. Rozhodnutí: Investice do sektoru hotelnictví jsme dosud v portfoliu neměli, pro rok 2024 jsme je však díky příznivému výhledu zařadili jako novinku. |
||||
| Přímé zápůjčky zajištěné nemovitostmi |
12 %
|
|
12 %
|
|
|
+ Excelentní poměr výnosu a rizika, s oživováním ekonomiky navíc riziko klesá. Fixní výnos 10+ % a jeho průběžná výplata, přetrvávající vysoké úrokové sazby ČNB, zajištění, jehož hodnota se s růstem cen na realitním trhu zvyšuje. Rozhodnutí: Segment zajištěných zápůjček je velmi atraktivní s příznivým výhledem do budoucna, cena nemovitostí sloužících k zástavě po obratu na realitním trhu nebude klesat. |
||||
| Dluhopisy (korporátní dluhopisy) |
8 %
|
|
8 %
|
|
|
+ Vysoké úrokové sazby stále ještě nabízejí možnost zafixovat si atraktivní výnos na delší dobu dopředu, i pro očekávaný scénář poklesu úrokových sazeb. Solidní likvidita. Rozhodnutí: Pozici v portfoliu ponecháváme, v případě rychlého poklesu úrokových sazeb uskutečníme exit a volné peníze doporučíme využít v jiném segmentu. |
||||
| Dluhopisy (fond) |
-0,03 %
|
|
7,4 %
|
|
|
+ Možnost zafixovat si atraktivní výnos na delší dobu dopředu – předpoklad poklesu úrokových sazeb. Rozhodnutí: Pozici v portfoliu opět postupně budujeme, předčasný exit pouze v případě rychlého poklesu úrokových sazeb. |
||||
| Zajištěné úvěry (FKI) |
6,58 %
|
|
7,33 %
|
|
|
+ Přetrvávající vysoké úrokové sazby vedou k atraktivnímu výnosu. Díky strategii syndikování je jen nízká korelace s dalším vývojem úrokových sazeb. Obrat na realitním trhu = hodnota nemovitostí sloužících k zajištění již nebude klesat. Rozhodnutí: S ohledem na očekávaný postupný pokles úrokových sazeb váhu zajištěných úvěrů v portfoliu zavčasu navyšujeme. |
||||
| Zajištěné pohledávky (FKI) |
11,4 %
|
|
8,24 %
|
|
|
+ Přetrvávající vysoké úrokové sazby = zajímavé úroky z prodlení. Zajištění nemovitostmi = vysoká pravděpodobnost vymožení pohledávky v plné výši. Překážky vstupu do odvětví brání rychlému rozmachu konkurence. Proticyklické aktivum. Rozhodnutí: Výnosový potenciál zajištěných pohledávek a distress assets je značný, při znalosti oboru jsou tato aktiva dlouhodobě velmi perspektivní. |
||||
| Reverzní hypotéky (FKI) |
6,21 %
|
|
8,2 %
|
|
|
+ Unikátní strategie = diverzifikace portfolia. Produkt, který může pomáhat seniorům k lepšímu životu ve stáří = investice s příběhem. Přetrvávající vysoké úrokové sazby. Stárnutí populace, potenciál růstu poptávky. Rozhodnutí: Reverzní hypotéky jsou zajímavou konzervativní a dlouhodobou doplňkovou investicí do portfolia. |
||||
| Pohledávky nezajištěné (FKI) |
10,2 %
|
|
9,98 %
|
|
|
+ Perspektivní segment, strategie „čím hůře, tím lépe“, proticyklické aktivum, nadále zajímavé výnosy. Rozhodnutí: Zatímco váhu zajištěných pohledávek v portfoliu navyšujeme, v případě nezajištěných pohledávek ji neměníme. |
||||
| Akcie (fond) |
-11,63 %
|
|
41,53 %
|
|
|
+ Dlouhodobě jedno z nejvýnosnějších podkladových aktiv, vysoká likvidita, široké možnosti diverzifikace napříč trhy. Rozhodnutí: Vybíráme část zisků a expozici vůči akciím doplňujeme pouze prostřednictvím průběžných nákupů. |
||||
| Private Equity (FKI) |
5,22 %
|
|
19 %
|
|
|
+ Řada perspektivních firem mimo burzy, perspektivní segment, vysoký potenciál výnosů, postpandemická a postinflační oživení v ekonomice. Více firem vzhledem k drahému bankovnímu financování vyhledává pro svůj další rozvoj raději spolupráci s investory. Rozhodnutí: Váhu private equity v portfoliu dále navyšujeme, zaměřujeme se zejména na atraktivní segmenty jako jsou finance, energetika, potravinářství, služby. |
||||
| Private Equity – energetika (FKI) | – | — |
N/A
|
|
|
+ Strategie v souladu s rozmachem OZE a rostoucím tlakem na ESG. Bez korelace na úrokové sazby. Perspektivní výkupní ceny energie pro roky 2024, 2025 a 2026. Rozhodnutí: Investice do sektoru energetiky jsme dosud v portfoliu neměli, pro rok 2024 jsme je však díky příznivému výhledu zařadili jako novinku. |
||||
| Private Equity (FKI) 2 | – | — |
N/A
|
— |
|
- Rozhodnutí: |
||||
Celkem výnos |
9 + % 10,39 % |
očekávaný 9 + % |
12,28 % |
očekávaný 9 + % |
prodáváme
ponecháváme beze změny
dokupujeme
+ Ceny komerčních nemovitostí v roce 2023 klesly, základna pro případný růst tak leží níže.
- Pokračující trend home office u kanceláří, stále vysoké úrokové sazby = drahé bankovní financování, tlak na investice do ESG.
Rozhodnutí: Segment kanceláří má nejlepší období za sebou. Obrat segmentu nečekáme, dokud dostatečně neklesnou úrokové sazby.